Nvidia спровоцировала кризис видеокарт, перенаправив чипы на ИИ

Согласно новому отчёту, посвящённому цепочкам поставок Nvidia, текущий кризис на рынке потребительской электроники, включая дефицит игровых видеокарт и оперативной памяти, вызван не естественной нехваткой кремниевых компонентов. Отраслевой аналитик Эд Зитрон, а также издания Bloomberg и Business Insider сообщают, что проблема заключается в перенаправлении Nvidia своих производственных мощностей на выпуск оборудования для искусственного интеллекта. Это оборудование навязывается корпоративным клиентам, у которых зачастую нет условий для его эксплуатации.

ИИ-ускорители вместо игровых чипов

По имеющимся данным, только в августе подразделение Amazon Web Services (AWS) получило от Nvidia чипов на сумму 5 миллиардов долларов, а обязательства по дальнейшим закупкам составляют ещё 3 миллиарда долларов ежемесячно. Однако Amazon и другие технологические гиганты не могут использовать это оборудование, поскольку модернизация энергетической инфраструктуры и строительство дата-центров сильно отстают от графика. В результате чипы, предназначенные для ИИ, скапливаются на складах, в то время как потребительский рынок испытывает нехватку видеокарт.

Игровой рынок столкнулся с дефицитом из-за того, что чипы на базе архитектур H100, B200 и GB300 заняли производственные мощности TSMC, которые также используются для выпуска видеокарт серий RTX/GeForce. Чтобы сохранить рекордную маржу в сегменте дата-центров, Nvidia перенаправила большую часть кремниевых пластин в пользу корпоративного сектора, а готовую продукцию отправила на склады. В результате на розничном рынке возник искусственный дефицит, приведший к нынешнему кризису.

Как следует из внутренних документов, оказавшихся в распоряжении Business Insider, Amazon обычно не оплачивает серверные стойки до момента их размещения в дата-центре, что перекладывает расходы на оборудование во время транспортировки на поставщиков. Это позволяет компании экономить оборотные средства. Однако на фоне стремительного строительства дата-центров для нужд ИИ такая схема взаимодействия становится всё более сложной: Amazon вынуждена активнее бороться за дефицитные ресурсы, конкурируя с другими технологическими гигантами за доступ к видеокартам Nvidia и прочим компонентам для систем искусственного интеллекта.

По мнению аналитиков, Nvidia занимается «затовариванием каналов сбыта» (channel stuffing): компания играет на страхе корпоративных клиентов упустить выгоду (FOMO), побуждая их оформлять предварительные заказы на оборудование, которое они пока не в состоянии запустить в работу. Эти заказы сразу же отражаются в отчётности Nvidia как выручка от сегмента дата-центров, в то время как все сопутствующие расходы — на хранение, энергоснабжение и амортизацию — ложатся на плечи покупателей, таких как Amazon, Google, Microsoft и Meta. При этом, по факту, дата-центров, способных обеспечить работу этих ИИ-ускорителей, попросту не существует.

Принудительные досрочные поставки позволяют Nvidia демонстрировать безупречные финансовые показатели, однако аналитики предупреждают: такая практика создаёт неустойчивый «пузырь» оборудования. Технологические гиганты закупают чипы, которые не могут использовать. Когда придёт время отчитываться окупаемости простаивающих активов — или когда облачные провайдеры достигнут лимитов капитальных затрат, — спрос на корпоративные графические процессоры может резко упасть, что приведёт к масштабной коррекции рынка. Если спрос со стороны крупнейших облачных провайдеров (гиперскейлеров) снизится, Nvidia может столкнуться с избытком продукции — ситуация будет напоминать ту, что сложилась после краха бума майнинга криптовалют. Тем временем геймерам останется лишь вспоминать поколение, в течение которого цены на видеокарты в рознице искусственно удерживались на высоком уровне, в то время как миллионы чипов мёртвым грузом лежали на складах по всей территории США.