Джин Мюнстер: инвестиции NVIDIA на $250 млрд — умный бизнес, а не финансовая пирамида

Венчурный инвестор Джин Мюнстер не согласен с теми, кто сравнивает сделки NVIDIA по финансированию собственных клиентов с финансовой пирамидой. Свою позицию он изложил в подкасте Zero Hedge, сопоставив нынешнюю ситуацию с круговыми сделками времён пузыря доткомов.

По данным NVIDIA, обязательства по подобным соглашениям раскрыты как минимум на $108, 5 млрд. Они предполагают участие компании в финансировании инфраструктуры клиентов, включая выбор площадок для дата-центров. Ранее также сообщалось, что потенциальный объём обязательств NVIDIA может достигать $250 млрд.

Чем нынешняя схема отличается от доткомов

Мюнстер напомнил, что в конце 1990-х некоторые компании привлекали капитал, а затем направляли средства другим участникам рынка, которые тратили эти деньги на товары и услуги друг друга. Такая замкнутая система могла поддерживать спрос лишь до тех пор, пока продолжался приток нового капитала, — именно поэтому подобные схемы иногда сравнивают с финансовыми пирамидами.

Однако ситуацию с NVIDIA инвестор считает принципиально иной. По его оценке, общий объём инвестиций в связанную с искусственным интеллектом инфраструктуру может приблизиться к $1 трлн, а NVIDIA способна получить около 60% соответствующей выручки при валовой марже примерно 70%. При таком сценарии компания может вложить около $250 млрд в развитие инфраструктуры и связанные проекты, а впоследствии получить примерно $420 млрд.

«Что в этом от финансовой пирамиды? Это просто умный бизнес», — заявил Мюнстер. По его мнению, NVIDIA не просто направляет деньги клиентам ради искусственного поддержания спроса на собственные продукты: компания участвует в финансировании реальной инфраструктуры, которая затем требует огромного количества её ускорителей и другого оборудования. Мюнстер также отметил, что предполагаемые обязательства NVIDIA являются частью более крупного пакета финансирования, в котором участвуют такие компании, как BlackRock и Apollo Global.