Jefferies: цены на память взлетят на 50% в Q3 2026 и ещё на 40% в Q4, снижения не будет до 2028 года

Подробности

Постоянный дефицит памяти продолжает подстёгивать рост цен в технологической отрасли. Три крупнейших производителя DRAM — Samsung, SK Hynix и Micron, а также китайская CXMT — не представили позитивных прогнозов, развеяв надежды на «дешёвую китайскую память». Аналитики ожидают резкого повышения цен в ближайшие кварталы 2026 года. Прогнозы Jefferies: рост на 40–50% в Q3 и ещё на 30–40% в Q4По данным Jefferies Equity Research, цены на память вырастут на 40–50% в третьем квартале 2026 года по сравнению с текущим кварталом. В четвёртом квартале 2026 года ожидается дополнительный рост на 30–40%.

В 2027 году повышение составит 40–45% в годовом исчислении. Восстановление начнётся только в 2028 году, когда ввод новых мощностей может снизить средние цены продаж (ASP) на 15–20%. В настоящее время 50% общего объёма поставок закреплено долгосрочными контрактами между производителями памяти и ведущими технологическими компаниями. Micron уже подписала 16 стратегических клиентских соглашений (SCA).

Ожидается, что доля таких контрактов может вырасти до 70%, что ещё больше сократит предложение для потребительского рынка — ПК, ноутбуков, игровых консолей и смартфонов, вызывая рост цен на все эти товары. Аналитики отмечают, что потенциальное повышение цен выше ожиданий обусловлено глобальным дефицитом предложения и миграцией технологических процессов.

Доминирование поставщиков облачных услуг (CSP) в долгосрочных соглашениях меняет распределение поставок, а расширение производства в Китае остаётся скорее долгосрочным фактором, чем непосредственной угрозой. Сообщается, что Apple изучает возможность интеграции китайской памяти от CXMT, так как розничные цены на продукцию компании резко выросли.

Ожидания, что китайские DRAM и NAND перевернут рынок, остаются ошибочными. Китайские компании продают память по ценам, сопоставимым с мировыми, и их единственное преимущество — предложение для внутреннего потребления. В отчёте говорится, что китайская продукция не представляет угрозы и не сможет изменить рынок в 2026–2027 годах, но ситуация может измениться к 2028 году, когда CXMT и YMTC ускорят строительство новых заводов в рамках инициативы «Эпическое расширение». Это может создать достаточные запасы для удовлетворения зарубежных рынков.